분류 전체보기 (71) 썸네일형 리스트형 32. 우량주란 무엇인가? (GP/A) #27 Robert Novy-Marx : The Other Side of Value: The Gross Profitability Premium(2012) 먼저 GP/A가 무엇인지 알기 위해 손익계산서를 복습할 필요가 있다. 매출액(Sale) - 매출원가 = 매출총이익(Gross Profits) - 판매비, 관리비 = 영업이익(Operating Profits) ± 비영업손익 - 법인세 = 당기순이익(Net Income) 여기서 수익성을 확인하려면 이익 / 자산(자본)으로 나누면 된다. 왜 GP/A? 영업이익과 순이익은 투자자들이 중요시하므로 회계조작의 가능성이 농후, 상대적으로 GP/A의 관심은 떨어지고, 조작도 쉽지 않다. 따라서 기업의 진정한 수익성을 보여준다. 결론은 GP/A가 높을수록 고수익 & 소.. 31. 좋은 거 다 넣은 주식 사기(저평가, 우량주, 모멘텀) #26 일반적으로 퀀트전략들은 소형주에 더 잘 먹히는 경향이 있다. 그런데 왜 대형주를 선택하는 것인가? 2016-17 같은 경우는 대형주만 수익이 좋았고, 이러한 손실을 처음부터 맞게 된다면 퀀트를 계속해서 못하게 될 가능성이 높다. 따라서 대형주를 포함시켜 안정성을 높인다. 대신 기대수익은 조금 떨어진다. 전략에서는 14개의 지표를 참조한다. 지표 14개 모멘텀(수익 증가율) 1~4) 3개월 - 1개월 / 6 - 1 / 9 - 1 / 12 - 1 우량주 5) 과거 GP/A 6) 주가 변동성 7) 이익의 변동성 8) 자산증가율 9) F스코어 10) 발표 PBR 11) 과거 PER 12) 과거 PCR 13) 과거 PSR 14) 시가 배당률 백테스트는 아직까지 퀀트킹 유료결제를 하지 않았으므로 직접 하지는.. 30. 우량주란 무엇인가? (feat. F-Score) #24 Joseph Piotroski - Value Investing(2000) 요약 저평가 + 우량주 투자 => F-Score를 참고하라! 저 PBR 주식 중에는 저평가가 아닌 개잡주도 있는데 이중 우량주를 구분해내는 방법이 있을까? 피오 교수는 9개 지표를 "Yes" or "No"로만 구분해서 0-9의 점수를 매긴다 이 점수로 저평가 우량주와 잡주를 구분할 수 있다 F-Score 9개 지표 - 수익성: 1. 순이익 흑자여부 2. 영업현금흐름 흑자여부 3. ROA 증가여부 4. 영업현금흐름 > 순이익 여부 - 안정성: 5. 부채비율 감소여부 6. 유동비율 증가여부 7. 주식발행 여부 (안했으면 1) - 효율성: 8. 마진(매출총이익/매출) 증가여부 9. 자산회전율(매출/자산) 증가여부 결과 - 저 PB.. 29. 듀얼모멘텀 백테스트 #23 듀얼모멘텀이란 상대모멘텀(최근 많이 오른 것 / 수익 good, MDD bad) 절대모멘텀(상승장 매수, 하락장 매도 / 수익 증가 X, MDD good) => 상승장에 잘나가는 주식 사고, 하락장에는 현금보유! (12개월 기준) 데이터 다운로드(MSCI) https://www.msci.com/ MSCI – Powering better investment decisions MSCI strives to bring greater transparency to financial markets and enable the investment community to make better decisions for a better world. www.msci.com 밑의 내용처럼 지수 데이터를 받아볼 수 있다. .. 28. 듀얼모멘텀 #22 Antonacci - Risk Premia Harvesting Through Dual Momentum (2013)\ 요약 : 절대모멘텀 + 상대모멘텀 결합 - 상대모멘텀 : 최근에 상대적으로 많이 오른 주식을 매수 => 수익 good, MDD 개선 X - 절대모멘텀 : 상승장 매수, 하락장 매도 => 수익 도움X, MDD 개선 듀얼모멘텀 전략 - 평상시에는 여러 자산 중 잘나가는 자산(들)만 매수 - 상승장에만 매수하고, 하락장에는 현금보유 - 모멘텀 기준 : 12개월 모멘텀(1년 전 가격과 비교) - 미국+글로벌 주식 / 우량, 비우량채권 모두 / REIT도 듀얼모멘텀 먹힌다 - 주식 하락장에는 금 + 미국채 듀얼모멘텀하면 돈 벌 수 있음 27. GTAA (자산배분 + 절대모멘텀) #21 Faber - A Quantitative Approach to Tactical Asset Allocation(2013) 만약 주식의 75%가 깨지면 어떻게 해야할까? 본전만회를 위해 300%의 수익이 나야하고 이는 복리로 자그마치 10% 15년의 수치이다. 실제로 G7 모든 국가들은 이러한 적이 있었고, 이러한 인덱스 펀드의 리스크를 감당할 수 있는지 잘 고민해야한다. 여기서 절대 모멘텀(10개월)을 사용한다면? Timing model (절대모멘텀)의 약점 : 횡보장이 계속되면(추세가 없으면) 수익이 발생하지 않음, 오히려 손해! 약점 보강 - 여러 자산 + 절대모멘텀 포트폴리오 운영 - 어떠한 자산군에는 추세가 있겠지 - 특히 상관성이 낮은 자산군일수록 잘 먹힘 - 5개의 자산군 : 미국 주식,.. 26. NCAV를 활용한 종목발굴 #20 전략1 : 전통적인 '우량' NCAV 매수전략 1) 청산가치 / 시가총액 비율이 높으면 굳 2) 낮은 부채비율 (100% 이하) 3) 과거 흑자기업(3년, 분기합) 4) 가격이 NCAV보다 높았던 역사 (PBR 0.8) / 영원히 저평가는 NO! 5) 주식발행 없음 6) 유동비율 굿 (150%) 7) 소형주 - 먼저 청산가치 비율 100% 넘는 친구들로 골라! - 그리고 위의 법칙대로 필터 걸어주고 - 홀딩스(회계)관련 회사들은 청산가치가 높게 나오는 경향이 있으니 짤라 - 마지막으로 직접 개별종목 들어가서 ROE(돈을 잘 버는지), 배당률 확인 전략2 : '비우량' NCAV 매수전략 1) 적자 2) 무배당 3) 청산가치 / 시가총액 비율 높으면 굳 => 추천은 X 25. Portfolio Visualizer 에서 한국 주식(데이터) 적용하는 법 #18 한국 시장 데이터 얻기 https://stooq.com/ WIG20 (+1.82%) - WIG20 - Stooq AutoQuote - system automatycznej aktualizacjikwotowań, wykresów oraz innych treści strony.· ON - System włączony (domyślnie)· OFF - System wyłączonySystem aktywny jest przez 30 minut.Aby włączyć go ponownie odśwież stronęJeśli zauważysz p stooq.com - 여기서 KOSPI 검색하고 historical data에서 csv파일 다운 Series 에서 Daily Index Values 선택 Ticker.. 24. 벤자민 그레이엄의 NCAV 전략 이 전략은 세상에서 가장 오래된 계량 투자 전략이다. 자그마치 1934년에 등장! - "거저먹기" 전략 : 청산가치가 시총보다 50% 높은 주식 => 말이 안되긴 함, 바로 회사 사서 팔아버리면 됨 - 청산가치 = 유동자산 - 총 부채 - 청산 : 자산을 팔고, 부채 갚으면 주주들 몫이다 - 유동자산은 현금화 단순 어려운 비유동자산은 0으로 취급 NCAV 전략은 최근에도 잘 먹힌다! - 1984-2008 NCAV 수익은 월 2.55% (연 35%) 전설 속 동물 같은 주식 - 존재는 불투명하지만 NCAV주는 분명 존재한다! / 대형자산을 투자하기는 어렵지만 개미라 ㄱㅊ 적자/무배당 기업의 수익이 더 높다 NCAV와 시총 괴리가 클수록 수익 높다 (괴리 상위 20% 빼고) - 괴리 => NCAV/시가총액 .. 23. 절대 모멘텀 (with 백테스트) #17 AQR - A Century of Evidence on Trending-Following Investing (2018) 요약 : 상승장 매수, 하락장 공매도! - 이전에 JT의 상대모멘텀은 3-12개월 상대적으로 많이 오른 주식이 매수 후에도 3-12개월 후에도 계속오른다. - 선정 방식은 상위 10%에 투자 절대모멘텀 (추세추종) 이란? 상승장에는 매수, 하락장에는 매도/공매도! 하는 전략 - 상승장과 하락장은 어떻게 구분하는 거지? 최근 특정 주식/지수의 X개월 수익이 0 이상이면 매수, 0 이면 매도 및 현금화 or 공매도 이 논문에서의 X는 1, 3, 12개월 137년에 걸친 67개 시장 백테스트, 절대모멘텀은 먹힌다! - 전통 자산과 상관성이 적다 - 주식시장 대박살 날 때 절대모멘텀은 .. 이전 1 2 3 4 5 6 7 8 다음 목록 더보기