38. 시장에서 이기는 방법 (팩터)

#39

Aswath Damodaran - Investment Philosophies(2012)

6개의 팩터를 217년 동안 백테스트 했을 때, 어떤 팩터가 가장 유의미 했을까?

 

결과 & 요약

주식에서는 6개의 팩터가 모두 효과적이다. / 멀티자산에서는 5개의 팩터가 유의미!

 

순위

1) 절대모멘텀

2) 캐리 (저금리로 조달된 자금으로 외국 자산에 투자하는 거래 or 배당수익률)

3) 시즈널리티 (11-4 매수 5-10매도)

4) 상대모멘텀

5) 밸류

(저베타: risk낮음 - 매수, 고베타 매도)

 

무적 (승률 매우 높음)

1) 절대모멘텀

2) 캐리

 

행동경제학 승! / 효율적 시장 패!

팩터 수익이 리스크 보상이라면 경제 위기일 때 잘 먹혀야 하는데 그런 증거가 거의 없음