18. 모멘텀의 세계(1)

#8

Jeegadesh/Titman - Returns to Buying Winners and Selling Losers

계량투자에서 가장 유명한 2가지 논문은

Fama/French : 소형주, 저PBR 논문 & Jeegadesh/Titman : 중기 모멘텀

 

요약

최근 많이 오른 주식을 매수하고, 최근 많이 오른 주식을 공매도하는 투자전략을 활용하면 상당한 초과수익을 낼 수 있다.

그리고 이 초과수익은 3-12개월 정도 유지가 된다.

 

결과1 : 최근 3-12개월간 가장 많이 오른걸 사자

맨 밑의 뜻이 최근 12개월동안 가장 많이 오른 주식을 사고, 가장 많이 떨어진 주식을 공매도 한 이후 3개월 동안 월 1.31%의 수익, 6개월동안 월 1.14%의 수익이 난다!

 

결과2 : 모멘텀 전략은 중소형주, 고베타 주식에서 잘먹힌다

하지만 한국에서는 중소형주 모멘텀 전략이 안통한다! 대형주만..!

 

결과3 : 1월에는 하지 말자 (J=6, K=6)

 

결과4 : 1965-89년 데이터를 5년단위로 쪼개도 거의 다 성공한다

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#9 

1990-2018까지 이 전략이 잘 먹혔는가? 결론 => 소형주에서 특히 잘 먹혔다. 하지만 아까 위에 언급한 것처럼 한국에서는 다름!

 

추가 comment! => 퀀트킹을 구독할 건지 아니면 데이터를 받아서 백테스트를 직접 개발을 할 수 있는지 연구해 볼 것!